（新聞來源：酒飲商務 / Yhj9.com）

Liv-ex表示，本周開始舉行的2021年份期酒活動提供了“另一個激發市場活力的機會”，但它警告稱，在精品葡萄酒市場情緒“冷淡”和金融逆風強勁的情況下，有吸引力的定價是“刺激需求行之有效的方法”。

報告指出，由于波爾多葡萄酒的投資回報率較低，二級市場的擴大是對期酒情緒變化的一個關鍵方面。例如，它指出，在2011年“中國主導的牛市”期間發布的2010年份葡萄酒，其平均價格在上市時比實際價格低11%，10年后仍比期酒發布價格低2%。同樣，“降價”的2017年份比發布時便宜7%。

考慮到倉儲和物流成本，回報率很低甚至是負投資——Liv-ex的數據顯示的2009年份或2016 年份的回報率是7%（盡管許多葡萄酒仍然以發布價格出售），而2018年年份的回報率僅為為3%，已經證明是負投資。

回報最好的年份是2005年份和2008年份（分別比其發布價格上漲 107% 和 108%），而良好的2019 年份證明更穩健，比發布價格上漲了26%。

報告指出，波爾多面臨著來自其他葡萄酒產區日益激烈的競爭。例如，今年迄今為止，波爾多的市場份額已經跌至30%左右，創歷史新低。

Liv-ex表示，托斯卡納和加利福尼亞的葡萄酒對波爾多來說是“真正的挑戰”，并且“這兩個地區都開始提供比波爾多優質葡萄酒更具吸引力的回報，這只會增加人們的興趣”。

據Liv-ex報道，波爾多期酒的銷售速度較慢，并指出“波爾多期酒的資產負債表已經進一步捉襟見肘”，而凈債務與股本比率的上升，意味著更高比例的期酒是通過債務融資。

隨著全球面臨一個持續通脹時期，各國央行表示將多次加息，波爾多期酒買家在決定今年的購買策略時，不僅會關注葡萄酒的質量和價格，還會關注自己的資產負債表。

Liv-ex指出，波爾多期酒交易在2020年面臨負營業利潤率，為了增加利潤，他們需要更快地出售更多庫存。報告指出，生產商已經“有意識地努力”投資于營銷、公關、數據和品酒會，并明顯轉向可持續、有機和生物動力生產，這不僅帶來這不僅帶來環境效益，而且帶來“社會和營銷聲望”。各種前酒窖拍賣（ex-cellar）也有助于人們記住波爾多葡萄酒。

然而，Liv-ex 得出的結論是，有吸引力的定價仍然是刺激需求的關鍵方式，而波爾多期酒“需要成為對供應鏈中所有參與方都有吸引力的提議”。

它指出，在疫情之下2019年份期酒活動考慮到了日常市場的商業現實，而不是依賴于基于評論家評分的對葡萄酒品質的固有認知。在通脹上升、稅收上升和利率上升仍然造成不利因素的一年里，這似乎是最明智的選擇。

酒莊的價格定位為供應鏈留下了利潤空間，刺激了波爾多期酒的需求。這使得2019年份成為交易額最高的波爾多年份和第二大成交量年份。

它特別列舉了定價合理的白馬酒莊（Cheval Blanc）期酒發布，并指出該酒莊后來透露，它故意將其發布價格與市場上其他年份的葡萄酒價格進行比較。

報告總結稱：“正是這種將價值帶回供應鏈每個環節的組合，將確保波爾多期酒仍然是優質葡萄酒二級市場上的重要部分。這些葡萄酒的定價應該是為了讓這些年份的葡萄酒離開波爾多，進入酒窖，在真正優秀的年份成熟時享用。”